1.6M 帐号被清算，数十亿美元蒸发 —— Binance 与 2025 年 10·11 加密崩盘纪实

2025 年 10 月 11 日凌晨，全球加密货币市场经历了今年以来最猛烈的一次暴跌。比特币瞬间跌穿多个技术关口，以太坊、BNB 以及一系列 altcoins 全线跳水。多个主流币种在几分钟之内出现超过 30% 的跌幅，数十亿美元市值蒸发。在行情大幅震荡的同时，全球最大加密交易所 Binance 的几个重要合约产品与关联币种率先出现异常性暴跌，触发大规模强平。短短十余分钟内，超过 160 万个账户被清算，不少杠杆交易者“颗粒无收”。

尤其在暴跌之后，币安创始人赵长鹏（CZ）与联合创始人何一虽仓促推出补偿措施，但实际补偿力度有限，引发大量交易者不满。至今社交媒体与各类财经自媒体上仍充斥着愤怒的留言与对 Binance 风控缺失的质疑，成为本轮崩盘余波中最持久的舆情热点之一。

根据多家链上数据公司与市场监控机构的报告，10 月 11 日的暴跌并非普通市场调整，而更像是一场由技术异常引爆的系统性溃散。最早出现问题的是 Binance 平台上一组与预言机价格挂钩的合约数据，一些合约在外部市场尚未剧烈波动的情况下，币价突然快速下挫，引发自动减仓与强平程序。

部分专业做市商在事后指出，预言机数据刷新滞后、订单簿流动性稀薄、系统短时卡顿，使得“价格下跌—触发强平—更多抛售力量涌入”的链式反应被迅速放大。例如某些 altcoin 的实际市场深度只有平常的三分之一，当崩盘发生时，任何卖单都以更快速度砸穿买盘。

“这不是市场行为，这是系统异常。”一位长期跟踪加密衍生品市场的分析师在 X（原 Twitter）上写道，“如果 Binance 的预言机在关键时刻没有延迟，这场崩盘的规模至少会小一半。”

根据 Coinglass 提供的清算统计，本轮暴跌中总计超过 19 亿美元的杠杆仓位被强制平仓，这是一年来最大规模的 24 小时清算事件。许多在 Binance 参与永续合约交易的散户遭遇滑点、强平价失真，甚至出现“账户余额突然归零”的状况。

在 Reddit、微博、小红书与 X 上，大量用户分享了自己的“黑色 10·11”经历：“醒来之后发现所有仓位被强平”、“预言机错误导致我本不应该被清算”、“Binance 卡住 20 分钟让我无法止损”……这些真实故事迅速放大了市场恐慌，形成一波舆论海啸。

“这不是我们第一次经历闪崩，但这是第一次感觉被系统推下悬崖。”一位职业交易者在 Discord 群里写道。

暴跌发生约 48 小时后，Binance 官方宣布将为受波动影响的用户提供“特别补偿机制”，包括部分合约手续费返还、对明显价格异常点的有限补偿等。然而，该方案被很多交易者视为力度不足、覆盖范围狭窄。

自媒体财经博主“链哥观察”发文指出：“补偿只针对极少数预判错误的合约，绝大多数被清算的人根本拿不到一分钱。”

大量用户在评论区直接点名质疑 CZ 与何一：

• “是你们的系统问题，却让我们自己承担损失？”
• “赔得还不如我一天手续费多。”
• “请给出完整事故报告，而不是一句‘市场波动’就带过。”

尽管 CZ 在 X 上连续发布数条贴文，强调 Binance 会“持续优化风控系统、补偿会尽力做到公平”，但舆论并未平息。许多 KOL 甚至呼吁出台更严监管，“不能让全球最大交易所继续以技术理由规避责任”。

在 Binance 技术异常之外，一些分析师认为宏观环境也推了加密市场一把：

• 美国就业数据出现意外反弹，市场预期美联储可能延后降息；
• 部分机构预估加密 ETF 的资金流入速度放缓；
• 亚洲交易时段某大型基金疑似同步抛售现货资产。

但多数业内人士仍认为，这些因素不足以解释暴跌的陡峭深度。“如果不是 Binance 系统先出问题，比特币大概会跌，但不会跌成这样。”一位加密基金经理说。

0·11 事件也让监管部门重新把目光投向亚洲与美国的主要交易平台。部分法律专家指出，如果证明 Binance 的技术问题或内部操作导致市场异常波动，可能会触发多个司法辖区的调查。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的一位前顾问匿名表示：“如果系统故障导致投资者大规模损失，监管机构必定会关注。”

至于 Binance 是否会面临进一步压力，目前尚无官方信息，但业内讨论已经开始发酵。

截至本报道发稿时，比特币已从最低点回升，但市场情绪仍处于极度恐慌区间。Twitter 与 Telegram 上，“#BanBinance”、“#CZApologize”等标签持续发酵，各种阴谋论和技术分析齐飞。

交易者的信任显然受损，一些人宣布撤出 Binance 转向 Coinbase、OKX 或去中心化交易平台；另一些人则表示“再也不碰杠杆了”。

一位在暴跌中损失超过 5 万美元的交易员总结道：“行情我可以接受，风险我可以接受，但无法接受被系统错误干掉。”

10·11 闪崩，也许会成为加密市场史上又一次被长期记住的“黑色夜晚”。