鲍威尔表示，随着美联储“谨慎”推进，情况“可能需要”降息。

美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔周五对未来可能的降息释放了谨慎信号。他指出，目前高水平的不确定性正在使货币政策制定者的工作变得更加艰难。

在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度会议上，备受期待的演讲中，鲍威尔在准备好的讲话稿中提到，税收、贸易和移民政策正在经历“深刻变化”。结果是，美联储在“充分就业”和“物价稳定”这两大目标之间的风险平衡“似乎正在发生转变”。

虽然他表示劳动力市场仍然健康，经济展现出“一定韧性”，但他同时警告下行风险在上升。同时，他指出关税带来通胀再次抬头的风险——这是一种美联储必须避免的“滞胀”情景。

鲍威尔指出，美联储的基准利率比一年前他在同一场合发表讲话时低了整整一个百分点，而失业率依然处于低位，这种环境使美联储“在考虑政策立场变化时能够谨慎行事”。

“尽管如此，随着政策仍处于限制性区间，基本前景与风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场。”他补充道。

这是他在讲话中最接近于暗示可能降息的表述。华尔街普遍认为，美联储将在9月16-17日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上采取行动。

不过，这番讲话已经足以令股市大涨、国债收益率大幅下跌。道琼斯工业平均指数在讲话公开后上涨超过600点，而对政策最敏感的2年期美债收益率则下跌0.08个百分点至约3.71%。

除市场预期外，总统唐纳德·特朗普也在公开场合猛烈抨击鲍威尔和美联储，要求大幅降息。

自去年12月以来，美联储一直将基准利率维持在4.25%-4.5%的区间。政策制定者持续强调关税对通胀的影响存在不确定性，这是谨慎行事的理由，并认为当前经济状况和略微偏紧的政策立场为未来决策争取了时间。

美联储独立性的重要性
虽然鲍威尔并未直接回应白宫要求降息的呼声，但他特别强调了美联储独立性的重要性。

“FOMC成员将完全基于他们对数据及其对经济前景和风险平衡的影响的评估来做出这些决定。我们绝不会偏离这一做法。”鲍威尔说。

这番讲话发表之际，白宫与全球主要贸易伙伴之间的谈判仍在进行，局势不断变化，前景不明。最新数据显示，消费者价格在逐步上涨，而批发成本上升更快。

在特朗普政府看来，关税不会引发持久通胀，因此应当降息。但鲍威尔在讲话中表示，未来可能出现多种结果，合理的基准情境是关税的影响“是短暂的——一次性的价格水平上调”，这种情况不太可能成为维持高利率的理由。但他也承认，目前仍无法确定。

“关税上涨的影响需要时间在供应链和分销网络中传导。”鲍威尔说，“此外，关税水平仍在变化，可能延长这一调整过程。”

除了总结当前形势与潜在结果外，鲍威尔的讲话还涉及美联储对政策框架进行的五年回顾。此次回顾带来了一些与2020年不同的重要调整。

当时正值新冠疫情，美联储引入了“灵活平均通胀目标”制度，允许通胀在长期低于2%目标后，短期内高于目标，以推动更全面的劳动力市场复苏。

然而，在政策出台后不久，通胀开始急剧上升，最终创下40年来新高，而当时的政策制定者大多将其视为“暂时性”并未及时加息。鲍威尔承认，这带来了严重的后果，也带来了深刻教训。

“事实证明，有意的、适度的通胀超调根本无关紧要。2020年我们宣布共识声明调整后的几个月，出现的通胀既非有意，也非适度。正如我在2021年公开承认的那样。”鲍威尔说，“过去五年痛苦地提醒我们，高通胀带来的伤害，尤其是对那些最难以承受生活成本上涨的人。”

在此次回顾中，美联储还重申了对2%通胀目标的承诺。该目标长期以来存在争议，一些批评者认为目标过高，可能削弱美元，而另一些人则认为央行需要更灵活。

“我们相信，坚持这一目标是帮助维持长期通胀预期稳定的重要因素。”鲍威尔说。