美国经济第一季度萎缩幅度远超此前预期

【多维华盛顿】由于最新数据将消费者支出疲软纳入考量，美国经济今年年初的萎缩速度远快于此前的预期。

美国商务部周四公布的第三次、也是最终一次预估数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）按年化计算下降了 0.5%，而此前第二次预估为下降 0.2%。GDP 数据已根据季节性波动和通胀进行调整。

最新预估显示，作为美国经济命脉的消费者支出在年初表现疲软。第一季度消费者支出仅增长 0.5%，低于此前估计的 1.2%，创下四年多以来的最慢增速。

此次 GDP 下滑主要归因于巨大的贸易逆差。为了应对特朗普政府强硬关税措施，美国企业争相提前进口囤货，导致进口激增。尽管第三次预估将进口数据向下修正，但进口仍远超出口，继续对 GDP 构成拖累。

虽然周四公布的大量经济数据属于滞后性指标，但它更清晰地勾勒出美国经济在特朗普政府大规模政策调整下的实际表现。除了新的 GDP 数据外，当天还发布了耐用品订单、新增失业救济申请人数以及抵押贷款利率等数据。

Granite Bay 财富管理公司首席投资官 Paul Stanley 周四在评论中写道：“这份 GDP 数据反映的是过去，股市在 4 月初已因关税导致的经济疲软而提前反应下跌。如今，股市已重返历史高位，市场开始着眼于未来，押注关税下降、企业有能力调整并应对新环境。”

囤货抢跑与就业压力加大

总体来看，最新经济数据持续反映出关税担忧对全球最大经济体的拖累，核心增长引擎——劳动力市场与消费者支出动力减弱。

另一份报告显示，美国失业人群再就业的难度加大。美国劳工部周四上午发布的新数据显示，截至上周，持续申领失业救济人数增加了 3.7 万，达到 197.4 万人，为 2021 年 11 月 6 日以来最高水平。

另一方面，美国商务部也在周四报告称，受交通设备订单大增带动，上月美国耐用品新订单环比猛增 16.4%。这一增长得益于中美双方互降部分关税：中国将对美出口商品关税从 125% 降至 10%，美国将对中国产品关税从 145% 降至 30%。

剔除国防和飞机订单的核心资本货物订单——被视作商业投资风向标——5 月环比增长 1.7%，扭转了 4 月 1.4% 的跌幅，预示着第二季度美国经济增长有望回升，相关数据将于下月公布。

不过，最新这组数据对美联储的货币政策决策影响有限，因为它属于滞后性指标。

Oxford Economics 首席美国经济学家 Ryan Sweet 周四在分析简报中指出：“GDP 修订数据不会对美联储产生太大影响，因为它反映的是过去。当前美联储关注的是关税导致的通胀风险与劳动力市场走势。如果美联储提前降息，最快可能在 12 月，而原因将主要是劳动力市场问题，而非 GDP 表现。”