中国8月对美出口暴跌33%，整体出口增长创6个月新低

8月份，中国对美国的出口暴跌33%，整体出口增速则降至六个月来的最低水平，部分原因在于特朗普总统打击“转口贸易”的措施，以及前期“抢出口”效应的消退。

海关数据显示，中国自美国进口也同比下降16%。

整体来看，中国8月以美元计出口同比增长4.4%，创下自2月以来最低增速，且低于路透调查经济学家预期的5%。这一增速也较前两个月放缓，部分原因是去年同期基数高，当时出口增速创下近一年半最快水平。

凯投宏观中国经济学家黄子春指出，中美“暂时停火”的提振效应正在消退，而美国对经由第三国转口的货物提高关税，这些因素令短期出口承压。他补充称，若剔除季节因素，出口环比几乎没有变化，表面放缓主要受高基数影响。

进口方面，8月同比增长1.3%，低于路透预期的3%。这是继6月重回增长后，进口连续第三个月上升，但仍受房地产低迷、就业不稳等因素拖累。

随着特朗普贸易政策压缩对美出口，中国日益依赖东南亚、欧盟、非洲和拉美等替代市场。8月对欧盟、东盟和非洲的出口分别激增10.4%、22.5%和近26%。

今年前八个月，中国对美出口同比下降15.5%，进口下降11%。同期，对欧盟、东盟、非洲和拉美出口则分别大增7.7%、14.6%、24.6%和近6%。尽管如此，美国仍是中国最大单一贸易伙伴，今年截至8月吸收了2830亿美元的中国产品，而对欧盟出口则为5410亿美元。

8月11日，中美同意将关税“停火协议”延长90天。据彼得森国际经济研究所统计，美国维持对中国产品约55%的关税，中国则对美国产品征收约30%的关税。但中美谈判迟迟未见突破，中国首席谈判代表李成钢8月下旬访美收效甚微。

特朗普威胁称，如中国未能兑现增加对美稀土磁铁出口的承诺，将对中国产品加征200%关税。海关数据显示，中国8月稀土出口同比激增22.6%，达5791.8吨。

为绕开美方关税，中国出口商此前依赖第三国转口，但这一手法正面临美国加大审查的考验。今年7月，美国宣布对认定为“转口”的货物征收40%关税。

内需疲软
经济学家正观望北京是否会在第四季度出台更多财政支持以刺激内需、缓解出口放缓。但决策层似乎更优先考虑控制工业产能过剩，而非扩大“以旧换新”计划。由于资金快速耗尽，全国多地已暂停对汽车、家电、智能手机的消费补贴项目。

高盛预计，中国的通缩压力仍将持续，8月PPI同比下跌2.9%，批发物价通胀仍将“深度为负”。不过，环比数据可能因“反内卷”政策抑制恶性价格战，以及上游原材料涨价而转正。CPI方面，高盛预测8月同比下降0.2%，维持“温和负值”。

Evercore ISI首席中国策略师王年华预计，中国央行下周可能降息10至20个基点，配合即将公布的一系列8月经济数据，包括零售、工业产出、投资、房价和城镇失业率。

“在这些数据很可能再度显示增长乏力的情况下，北京可以用降息来对冲悲观预期，并安抚市场。”王表示。