川普签署行政命令，拟将加密货币纳入美国退休金体系
当地时间8月7日（周四），美国总统唐纳德·川普（Donald Trump）签署一项行政命令，指示相关监管机构审查并澄清现有法规，以允许包括加密货币、私募股权和房地产交易等“另类投资”形式进入约9万亿美元的美国退休储蓄市场。根据英国《金融时报》报道，此项举措有望深刻改变美国人对退休储蓄的管理方式。
该命令旨在推动另类投资被纳入约9000万美国人参与的401(k)退休计划所依托的专业管理基金之中。401(k)计划允许雇员在税前将部分收入投入全球金融市场，目前主要投资对象为股票、债券及追踪标准普尔500指数等广泛市场指数的低成本基金。
该政策的推行预计将促进私人资本行业的发展，为急需新资本来源的私募市场注入动力，并进一步推动加密货币资产在美国主流金融体系中的地位。长期以来，川普政府积极致力于将数字资产纳入主流金融架构，该命令被视为其在该领域又一关键举措。
不过，这一转变也可能为投资者带来更高风险。与传统股票和债券相比，另类资产在流动性、费用结构和杠杆风险方面存在明显差异。尤其是加密货币，尽管今年以来价格飙升至历史高位，但也经历了过去十年中的多轮剧烈波动与价值回撤。
川普在行政命令中指出：“当前的大多数投资者，实际上被排除在与另类资产相关的增长潜力和多样化机遇之外。”他进一步批评称，401(k)计划参与者被局限于“长期回报不足”的资产类别，而真正能够获取更高收益的投资机会则主要掌握在机构投资者手中。
据《金融时报》分析，此举是川普政府整体放松金融监管战略的一部分。近年来，政府已取消对加密资产的部分限制，结束了对该领域的多项监管调查，并放宽了银行业的相关合规要求。
在川普执政期间，加密货币市值显著上升。川普家族旗下企业持有多家公司的大量股份，同时在数字资产领域的投资金额已达数十亿美元。该行业高管群体亦成为川普最热情、最慷慨的政治捐助者之一。
自今年5月《金融时报》报道该政策方向以来，市场已对此高度关注。一位熟悉政府内部讨论的高级顾问表示：“我并不认为单靠私人市场投资本身就足以推动行政命令落地。实际上，加密货币在川普政府内部的接受度和关注度远高于私募资本这样相对复杂且具争议性的资产类别。”
据悉，该命令出台前，私募股权集团及其代表在华盛顿进行了大量游说。他们认为，在拜登政府试图限制此类投资进入退休金账户的背景下，川普执政为其争取政策空间提供了契机。
长期以来，私募资本行业一直寻求打入401(k)计划体系。他们主张，美国劳动者的退休资金过于集中于公共股票及债券基金，限制了分散化和高回报投资的可能性。然而，由于对受托责任和监管风险的担忧，此类建议在川普第一任期内未能获得实际推进。
随着传统养老基金和高校捐赠基金募资渠道趋于饱和，私募行业日益将目光转向401(k)体系。黑石集团（Blackstone）、阿波罗全球管理（Apollo Global Management）等机构预测，该领域或将为行业带来数千亿美元的新资金流入。
目前，Blackstone、KKR、贝莱德（BlackRock）以及Partners Group等公司已与部分管理401(k)计划的资产管理机构建立了合作伙伴关系，为日后产品设计和资金分配奠定基础。
然而，分析人士指出，若监管规则不进一步明确，401(k)计划的管理者仍可能因担忧受托责任而对这类高波动性资产持观望态度。
